所谓“震荡行情”，是指资产价格在一定区间内来回波动，缺乏明确的上涨或下跌趋势。这种行情就像在平静的湖面上泛起层层涟漪，看似无害，却可能吞噬掉毫无准备的“船只”。许多投资者认为，在震荡行情中最容易亏钱的做法就是“追涨杀跌”。这固然是其中的一个重要原因，但事实远比这复杂得多。
我们今天就来一层层剥开这层迷雾，看看那些隐藏在“追涨杀跌”背后的，更深层次的亏损根源。
“缺乏明确的交易计划”是震荡行情亏损的隐形杀手。在趋势行情中，即使是随意的买卖，也可能因为大势所趋而获得盈利。在震荡市中，随机的交易行为无异于在迷雾中行驶，很容易偏离航道。许多投资者在没有明确的进出场点位、没有设定好止损止盈目标的情况下，凭着一时的感觉或市场上的“小道消息”就匆忙入场。
当价格出现短暂的反弹时，他们可能因为贪婪而犹豫不决，错失离场良机；而当价格小幅下跌时，又因为恐惧而惊慌失措，过早割肉离场，结果价格又迅速回升，留下无尽的悔恨。这种“无头苍蝇”式的交易，在震荡行情中就像在黑暗中摸索，极易撞得头破血流。
“过度交易和频繁换仓”也是震荡行情中的一大陷阱。当市场没有明确的方向时，许多交易者会感到焦虑，总想抓住每一个微小的价格波动来“找回场子”。他们可能在一个短线交易中尝到一点甜头，便一发不可收拾，不断地重复这种高频操作。殊不知，每一次交易都伴随着交易成本（佣金、滑点等），频繁交易不仅会侵蚀本已不多的利润，更重要的是，会让他们不断地将注意力集中在短期的价格波动上，忽略了对市场整体走势的判断。
在震荡行情中，价格的短期波动往往具有很大的迷惑性，交易者容易被这些“噪音”所干扰，做出非理性的决策。他们可能在某个价位买入，价格略微下跌就卖出，然后又在稍高价位买入，结果价格又跌了，如此循环往复，账户余额如同滚雪球般缩水。
第三，“对市场情绪的过度反应”，特别是“被市场的乐观情绪冲昏头脑”，同样是导致亏损的重灾区。在震荡行情中，价格在区间内反复拉升拉升，很容易营造出一种“马上就要突破”的假象。当价格触及区间上轨并出现短暂的突破迹象时，一些投资者会认为这是趋势的开始，不顾一切地追涨。
震荡行情的本质就是阻力重重，区间上轨往往是强大的压力位。一旦突破失败，价格迅速回落，追在高位的投资者便会陷入被套的尴尬境地。这种“假突破”在震荡行情中屡见不鲜，而投资者往往因为心理上的“FOMO”（FearOfMissingOut，害怕错过）心态，而成为“接盘侠”。
与之相对应的，“被市场的悲观情绪过度影响”，即“恐慌性抛售”，同样能造成巨大损失。当价格触及区间下轨并出现下跌迹象时，投资者可能会担心会跌破支撑位，引发更大跌幅，于是恐慌性地卖出。震荡行情的下轨往往是重要的支撑位，价格在此获得支撑后反弹的可能性很大。
过早的抛售，就等于将手中的筹码以低价拱手让给了抄底的投资者，而自己则错失了反弹的机会。这种因恐惧而做的决定，往往是缺乏理性分析的，且在震荡行情中，这种恐慌情绪很容易被放大。
“不合理的止损设置”在震荡行情中尤为致命。很多投资者可能设置了止损，但止损的幅度过小，或者止损点位设置得过于“紧凑”。在震荡市中，价格的正常波动范围可能就足以触发这些过于狭窄的止损位，导致投资者在价格真正反转之前就被“洗出局”。当他们被洗出局后，价格又按照他们原先的预期上涨，那种懊悔和无奈是难以言表的。
相反，有些人则设置了过大的止损，抱着“死扛”的心态，希望价格能够“熬”回来。在缺乏明确趋势的震荡市中，价格可能长时间在某个区间内横盘，无限拉大的止损只会让亏损无限扩大，最终可能导致爆仓。
在震荡行情中，除了追涨杀跌、过度交易、情绪化反应和不合理的止损设置这些显而易见的问题外，还有一些更为隐蔽，但同样能让你损失惨重的行为。这些行为往往与投资者对市场的认知偏差、对自身能力的过度自信，以及一些根深蒂固的交易习惯有关。
首当其冲的便是“忽略基本面分析，过度依赖技术指标”。在震荡行情中，技术指标常常会发出相互矛盾的信号，或者出现“钝化”现象，即价格波动很大，但指标却没有明显的变化，这使得纯粹依赖技术分析的投资者无所适从。例如，RSI（相对强弱指数）可能显示超卖，但价格并未立即反弹；MACD（指数平滑异同移动平均线）可能出现金叉，但价格随后却掉头向下。
许多交易者在震荡市中，会不断地尝试叠加各种技术指标，试图找到一个“完美”的信号，结果往往是越陷越深，被复杂的图表弄得眼花缭乱，最终做出基于错误信号的交易。尤其是在重大经济数据公布前后，或者公司发布重要财报时，即使在震荡行情中，也可能因为基本面的重大变化而引发价格的剧烈波动，如果此时仍然固守着一些过时的技术信号，亏损的可能性将大大增加。
“固守单一的交易系统，拒绝适应市场变化”。每个投资者都有自己偏好的交易系统，这本身并没有问题。在震荡行情中，那些在趋势行情中表现优异的系统，可能反而会失效。例如，一个擅长捕捉趋势的交易者，可能会在震荡市中不断地被止损，因为他的系统是基于趋势的启动和延续来设计的。
如果他不懂得在震荡行情下调整自己的交易策略，或者暂时选择观望，那么他的账户资金就会在反复的亏损中逐渐消耗殆尽。市场是不断变化的，交易者也需要具备一定的灵活性，根据当前的市场环境来调整自己的交易方法。僵化地执行一个不适合当前市场的交易系统，无异于用一把钝了的锯子去锯木头，费力不讨好，最终只会磨损自己的“本钱”。
第三，“对‘一夜暴富’的幻想，忽视风险的长期累积”。震荡行情虽然看起来波澜不惊，但如果交易者抱着“以小博大”、“快速翻倍”的心态，进行高杠杆交易，那么即使是很小的价格波动，也可能导致巨大的亏损。他们可能在一次交易中尝到甜头，便认为自己找到了“秘籍”，继而加大投入，直到某次方向判断失误，被市场无情地“收割”。
震荡行情本身就充满了不确定性，在这种环境下追求超额收益，本身就是一种高风险的行为。许多投资者在震荡行情中亏损，不是因为某一次操作失误，而是因为他们长期以来积累的小额亏损，在某个时刻被一次大的亏损所吞没。他们没有意识到，风险的累积效应同样可怕。
第四，“缺乏耐心，容易受到外界干扰”。震荡行情往往需要耐心去等待合适的交易机会，或者耐心去持有一笔盈利的交易。很多投资者却缺乏这种耐心。他们可能因为朋友的“内幕消息”而改变自己的既定计划，或者因为看到别人的交易记录而心生嫉妒，从而冲动地进行交易。
在信息爆炸的时代，各种市场评论、分析报告、甚至朋友圈里的“大神”言论，都可能成为干扰投资者决策的因素。特别是在震荡行情中，各种似是而非的观点层出不穷，如果投资者缺乏独立思考的能力，很容易被这些信息所裹挟，做出违背自己初衷的决定。
“‘马后炮’式的复盘，却不付诸实践”。很多投资者在亏损后，会进行详细的复盘，分析自己的错误，仿佛已经找到了亏损的根源。真正的复盘价值在于能够指导未来的交易。许多投资者只是把复盘当作一种“安慰剂”，在复盘报告上写得头头是道，但到了实际交易中，却依然故我，犯同样的错误。
他们可能看到了“追涨杀跌”的危害，但当市场出现“假突破”时，依然会忍不住追进去；他们可能分析了“情绪化交易”的后果，但当市场出现恐慌时，依然会跟着恐慌卖出。这种“知道了很多道理，却依然过不好这一生”的交易状态，是震荡行情中亏损的常见写照。真正的成长，需要将复盘的经验转化为可执行的交易规则，并在实践中不断检验和完善。
总而言之，震荡行情中的亏损，并非单一的“追涨杀跌”所能概括。它是一个由交易计划的缺失、过度交易、情绪化决策、不合理的风险管理、对市场判断的偏差以及心理弱点等多重因素交织而成的复杂网络。想要在震荡行情中生存下来，甚至获得盈利，就必须深刻理解这些亏损的根源，并有意识地去规避。
这需要严格的纪律、持续的学习，以及最重要的——对自身情绪和行为的深刻认知与控制。
